年少时从麻久畴求学。时家贫，每日做饭一小锅，划为早晚两餐。后中进士，授归德府录事判官不赴。从此更发愤读书。

　　金亡入宋，襄阳兵变，于是北归。东平总管严实迎王磐为师，从学者有数百人。李坛很器重王磐，王磐遂置田宅，题其窒为“鹿奄”，取意安宿至老的意思。及坛谋不轨，王磐觉察脱身逃入京城，世祖召见，嘉奖其诚节，后召拜翰林直学士，同修国史。出京为真定，顺德等路宣慰使，力除贪暴，地方安定，复入翰林为学士，升太常少卿，入见宰相，议罢免害人的官制转运司。皇帝因天下狱囚很多，命诸路自死罪以下放囚回家，到明外秋八月返京听审。囚果如期到，皇帝怜悯众囚。事后命词臣作诏告戒天下，皆不称意，独王磐以纵囚之意命词，帝甚喜，予以嘉奖。王磐年迈，请求还家，帝不允。王磐曾多次奏议，建树颇多，在伐宋等重大事件上皆能以国家大局为重而谏言。王磐资性刚方，闲居不妄言笑，每奏对不阿意承顺，虽被权贵侧目，也不介意。阿合马掌权，用重金令王磐作碑文，被王磐拒绝。所荐宋道、雷膺、魏初、徐琰、李谦等，后皆为臣。

　　王磐还家后年至92岁谢世，赠“端正雅亮佐治功臣太傅开府仪同三司”，追封“名国公”，谥号“文忠”。